厕所 · Bogle是美国先锋基金的创始人。,高气压倡导者基金教父。本文简洁的引见了它的稍微角度。。(因互联网身体上心不在焉电子版本),本文是 找寻风说得中肯雪 有力的码字母而成,如有转载,请划出出处。

可以赋予 2005 我为当年突出的的财务经营的面子而被宠若惊。,据估计,该公司(先锋基金空军大队)以其开展而开展。、东窗事发,知增殖和财务方针决策性能都很强。。到眼前为止,我一向涉足下面所说的事如行星或恒星。 55 某年级的学生说得中肯时间,里面的 30 作为两个著名的协同基金凑合着活下去机构的指挥者,但我从来心不在焉想过双面碧昂丝一个人胜任的经营。。但是,我随身老是有很多职员,他们觉悟什么按凑合着活下去满足官方使命。。

况且,我不得不认出,尽管一概如此我真的很有灵感,但说起来,我时常被我在学术期刊上读到的几百篇文字震惊。,我的智商远在水下我介绍的主体资助者。。老实相告,倘若我瞥见一个人满是词句的页,如:µ、£、€,像这样,我将感情的中枢进入下一篇文字。。

倡导者化是发作性的实质

我完全不懂复杂的财务剖析和会计人员规范。,但我金属钱币了一种僻静的、目的使就职办法,不喜欢剖析、会计人员与仔细思索。实质上来说,倡导者协同基金在牲畜百货商店上买进股。,之后原因巴菲特最受遵守的持股公司诈骗这些股:永生知道

倡导者使就职的手势指责我的虚构。。但是依我看,1975 全球的第一个人倡导者基金的降生(先锋) 500)是倡导者使就职在历史中的一个人首创的始终。。乍看起来 ” Berg的用笑话补充、描述 “,现时它是究竟最大的协同基金。。包含它的女教友 “500” 基金,堂兄 “5000” 股指基金及其旗下保释金倡导者基金,姐夫板倡导者基金,先锋空军大队的使就职者现时曾经知道 3750 使就职数十亿的花花公子的钝态战术,这占了敝凑合着活下去的俗歌使就职资产的命运注定地。。

说起来,倡导者化是使就职的发作性的实质,它可以确保每个使就职者为百货商店补充太过分的有助益。。最正确的方法全球的中,不可阻挡的的复杂算术(即毛付款减去本钱和税收付款等同NE)积极的基金经营的衰退。

耶鲁大学戴维 · 史蒂文森在他的旧书《非凡的的成》中提到。 ” 协同基金业的宏大衰退分娩印度使就职者的盘剥。当这些基金从使就职者那边获得收益或财富很多钱时,,有助益使就职者最充分的一种损伤 “。他持续说,”当令人敬畏的的财源服役盘剥无辜的使就职者时,,使相等在纸交易所委员接管的幌子下,土匪依然是入室行窃 ···” 这些词很难措词。。但当《华尔街日报》颁发他的裁定时 ” 非常不堪如耳 ” 时,大卫 · 史蒂文森装配最充分的回复 ” 证明在那边 “。最正确的方法亦一概如此。。

牲畜百货商店的真实与阿瑟王的妹妹变成的妖精

牲畜百货商店的回归最充分的一种反省,它通常夸张了两个首要因素。。一是具有内在的经济价钱为。真实全球的,替代的是实时股价钱。沉思全球的

几十年前,公司进项的增长是使就职者的瞄准板。。该公司的凑合着活下去层和隐名曾经开端思索稍微事实。 ” 公报 ” 付款都是 ” 真实 ” 的付款。算是,正像 Humpty Dumpty 该公司对沃德兰游乐园的机构使就职者艾丽丝说。:” 当我公报敝的赢得时,它最充分的几何中间我选择公报量赢得,不多也不少 ··· 成绩是谁电话接线员,仅此而已。” 之后艾丽丝回复说:” 是的,是的,装配。”

公司凑合着活下去已变成这些数字向后的电键。,同时,敝的会计人员时常与他们保持一致。。说起来,使相等敝运用充分的会计人员记载,选择选择的日期(不久以前由公司经营运用的是间谍的)。进而,凑合着活下去参谋老了又会说 ” 倘若你能测它,因而你可以对抗演习它 ” 已变成首席执行官的良策。

真实百货商店与沉思百货商店

我过来时常花很多时间仔细思索类似的的分别。,但表达方式不同的。我担忧的是敝太信任that的复数数字了。。但是,就像我不朝看去它!数字错觉,” 数字指责最正确的方法。他们顶多无非最正确的方法的惨白描写。,这是对最正确的方法的诬蔑。 ··· 算是,敝佩服这些数字。,使就职的真正实质是股价钱的即时精密。,词句亲自被疏忽。极长的一段时间的内在价钱为“。

当敝同时知道两个不同的的百货商店时,这种沉重地的抵触差不多是不免的。。罗杰 · 燕科小鸟用事业足球的对照来阐明这两个成绩。。百货商店估计将押注对手的得分分歧。,当游玩完毕,真正的算是会出版。,那是不可更改的的得分。在足球竞赛的预测中,他集中注意力说,” 稍微真实百货商店的参与交际聚会都不可以与沉思百货商店在家 “。that的复数明星球员,和另一边参与足球秀的人,也不克不及在这场游玩左右赌注,包含他们心不在焉参与的竞赛。自然,毫无疑问,心不在焉人会质疑问难这种禁令的睿智性。。

但最正确的方法中有更大的游玩,真正的百货商店说得中肯玩家不只能做到这点。,并激烈激起性欲与沉思百货商店:这是公司在牲畜百货商店上的股价。股权促进激起性欲首席执行官对抗演习沉思象征。当敝因为梦想而指责最正确的方法促进that的复数经营时,,社会将承袭宏大的估价。

” 为资本的支配地位灵魂而战 “

真实和虚幻百货商店中间的分别可以解说美国的联合工作。、美国使就职与美国协同基金的许多成绩。

美国公司

股票上市的公司前五名高管薪酬比率 20 世纪 90 年头的 到不久以前 ,翻了一倍多,在这一时间,公司的中间付款只会年年增强。

财源工程的衰亡,公司经营可以对抗演习公司的赢得。。比方,举起公司年金保险投资制图的接下去沉思进项,使相等最正确的方法必要缩减。1981 年,俗歌财政长期债券进项率 ,年金保险投资的沉思付款仅为 7%;现在的保释金进项率仅为 ,年金保险投资的沉思进项率曾经手脚能够到的范围 。下面所说的事有助益率根基不克不及寄出去。,年金保险投资亏空将是敝再财源流言蜚语。

会议接管者的衰退——旁听生、接管者、移动式搜索系统,异常地敝的公司董事,我提到过。 ” 心不在焉成年人的天赋监护 ” 的人,他们谨慎的公司的运作。。

美国使就职

1950 身体的使就职者一年间的诈骗拥有股 92%,介绍只知道 30%;财源大资本家(包含年金保险投资和协同基金)的分配 8% 终究 70% 。但是,这些代理人刊登于头版着本人收益和收益的抵触,

这些衰退命运注定是因机构使就职者从知道股(1950 年中间诈骗期为 6 年复某年级的学生。 1 年度行动不同。公司的拥有者不得不注意公司的兴趣和工作。,占有者差不多不朝看去这些。

当敝的专业纸剖析师开端珍视这些梦想,当最正确的方法被掩鼻而过。真正的成绩来了:that的复数含糊是无法克制不要的。、谁会关怀极长的一段时间的无价的CO的内在价钱为? “觉悟稍微东西的价钱,但他们不觉悟他们的价钱为“。

美国协同基金

敝会议的凑合着活下去明星变成销售额明星。一旦凑合着活下去呼喊,现时变成营销力,同时让敝的使就职者以此开支估价。

在过来 20 年间,股权使就职基金的中间有助益率向后的于规范差; 500 忧虑参照 3%(分可能 10% 和 13%)。这首要是由各种各样的本钱塑造的。,自然,这也与时期选择和资产选择性能公司或企业。。算是;普通使就职者只控制力了百货商店的回归。 27% 。很明显,正像巴菲特装配正告的那么,股使就职者的首要敌军是付款和沮丧。

介绍,绝主体基金公司都是由美国和全球财源空军大队拥若干。。说得明白些,这些财源大资本家从事为本人金属钱币赢得。,指责你(基金使就职者)。纪念:经营人赚得越多,使就职者越少

完毕语

请不要因我对现今资本的支配地位的发牢骚而惊恐。,因敝可以处理这些成绩。美国的拥有制社会已不复存在。,现时是敝重塑全球的的时分了,是敝安排了一个人信誉社会的时分了。在下面所说的事社会中,凑合着活下去税收是真理

倘若下面所说的事官方使命满足了,稍微使就职者大都市变明朗使就职的确实性。,偶像是什么。敝不得不担心会议资本的支配地位的实质,担心俗歌使就职的才智和短时的得罪人的,担心复利在塑造进项时起到的宏大功能随着复利本钱在缩减进项时生产的宏大感动,担心复杂算术的不可阻挡的原理。

介绍的主旋律@库存诈骗@ ETF 救全球的 

使沮丧基金交易本钱  

下面所说的事话题是雪球 0 文字议论,点击检查。

雪球是使就职者的交际身体,愉快地的使就职者在嗨。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注